Investeringsbeleid bij onzekerheid over risicoaversie en pensioenbudget

In het nieuwe Nederlandse pensioenakkoord zullen pensioenfondsen overstappen van collectieve naar individuele pensioenen. Deelnemers hebben een persoonlijk pensioenkapitaal dat op basis van hun leeftijd en risicoaversie geïnvesteerd wordt om een  doelpensioen te halen. De informatie die nodig is om in een dergelijk scenario het optimale investeringsbeleid te bepalen, blijkt in de praktijk vaak te ontbreken. Daarom wordt in deze studie gezocht naar een robuuste investeringsstrategie waarbij rekening wordt gehouden met onzekerheid over de specifieke nutsfunctie, de risicoaversie en het pensioenbudget van de deelnemer.

Kernboodschap voor de sector

• Pensioenaanbieders moeten overeenstemming bereiken over een optimalisatienorm om ervoor te zorgen dat het optimaliseren van hun deel van het pensioenbudget van de deelnemer niet leidt tot een algemeen suboptimaal resultaat voor de deelnemer.
• Om de onzekerheid ten aanzien van het pensioenbudget te minimaliseren en het risico te optimaliseren, dient de norm gebaseerd te zijn op een pensioenkapitaal dat uitgaat van pensioenopbouw gedurende het gehele werkzame leven van een deelnemer.