“Houd rekening met de modelonzekerheid die bij de scenariosets hoort”
Wat is onderzocht in het paper?
Pensioenfondsen gebruiken uniforme scenariosets om toekomstige pensioenuitkeringen te berekenen. In dit paper wordt onderzocht hoe (in)stabiel deze zogenoemde ‘P- en Q-sets’ van DNB (De Nederlandsche Bank) zijn, van kwartaal tot kwartaal. Vervolgens is bekeken wat de oorzaken en consequenties zijn van deze variaties en worden mogelijke manieren besproken om beter om te gaan met de veranderende scenariosets.
Wat zijn de belangrijkste bevindingen?
Er kunnen van kwartaal tot kwartaal aanzienlijke wijzigingen optreden in de uniforme scenariosets. Die wijzigingen hebben een substantieel effect op de verschillende maatstaven die pensioenuitvoerders gebruiken. De onderzoekers concluderen dat de veranderingen in opeenvolgende scenariosets vaak maar gedeeltelijk kunnen worden toegeschreven aan objectief waarneembare economische ontwikkelingen. Voor een deel zijn de veranderende scenariosets en de daarop gebaseerde, sterk uiteenlopende pensioenuitkomsten het gevolg van model- en parameteronzekerheid. De onderzoekers bespreken vier manieren om hiermee om te gaan: (1) het afschaffen van de uniforme scenariosets; (2) het vastzetten van de langetermijnmodelparameters; (3) het publiceren van meerdere versies van de scenariosets (op basis van verschillende model- en parameterkeuzes); en (4) bij het gebruik van de scenariosets rekening houden met de modelonzekerheid. Deze oplossingen worden voor de P-set en Q-set afzonderlijk behandeld.
Wat zijn de implicaties?
- Het gebruik van uniforme scenariosets moet zorgvuldig plaatsvinden: gevaar is dat de uitkomsten als
unieke waarheid worden gezien. - Het is van belang om in communicatie met pensioendeelnemers te benadrukken dat de gepresenteerde pensioenbedragen onzekerheden bevatten en dus geen garantie bieden.
- Gezien de uitbreiding van de toepassingen van de scenariosets in de Wet toekomst pensioenen is een evaluatie van al die toepassingen aan te bevelen.