Marktconsistente waardering van zachte (reële) pensioencontracten

Dit document beschrijft marktconsistente waardering van zacht (re¨ele) pensioencontracten zoals die in de uitwerkingsovereenkomst bij het pensioenakkoord worden voorgesteld. Aangetoond wordt dat, indien toe- en afslagen worden verleend door schokken in de marktconsistente dekkingsgraad uit te smeren over een aantal jaren, de marktconsistente disconteringsvoet afhangt van de horizon van de pensioentoezegging. Ook worden resultaten afgeleid voor verdelingsmechanismen gebaseerd op niet marktconforme waardering van de verplichtingen, bijvoorbeeld door risicoloos te disconteren of door te disconteren tegen het verwacht portefeuillerendement.