Kansenweging en de implicaties voor levenscyclus beleggen – Martijn de Vries – After lunch webinar

Netspar organiseert dit After-lunch Webinar voor (medewerkers van) partners. Hierin presenteren onderzoekers nieuw pensioenonderzoek, ontvangen zij feedback en worden vragen beantwoord. Zo brengen we wetenschap en praktijk dichter bij elkaar.

In dit online After-lunch Webinar vertelt Martijn de Vries (VU) meer over het onderzoek “Kansenweging en de implicaties voor levenscyclus beleggen ”.

Vragen en input op dit lopende onderzoek zijn van harte welkom.

Veel huishoudens beginnen laat met pensioensparen, beleggen relatief weinig van hun vermogen in risicodragende activa en kiezen bij pensionering slechts beperkt voor annuïtering. Deze patronen wijken sterk af van de voorspellingen van klassieke rationele levenscyclusmodellen en vormen daarmee drie hardnekkige pensioenpuzzels.

In dit onderzoek worden deze keuzes opnieuw geanalyseerd, uitgaande van een ander gedragsmodel: probability weighting (kansenwegen), een kernonderdeel van de cumulatieve prospecttheorie. Binnen de financieel-economische literatuur blijkt dit gedragsmodel bijzonder succesvol in het verklaren van feitelijk menselijk gedrag. In dit onderzoek analyseer ik of probability weighting kan fungeren als unificerend mechanisme achter de drie hierboven beschreven empirische afwijkingen.

Het onderzoek richt zich op drie centrale vragen:

1. Waarom stellen jongeren pensioensparen uit?
   Probability weighting kan leiden tot tijdsinconsistentie en daarmee tot uitstelgedrag.
2. Waarom beleggen huishoudens minder dan rationele modellen voorspellen?
   Probability weighting vervormt risico-inschattingen, waardoor zowel aandelenrisico als arbeidsinkomensrisico wordt overschat.
3. Waarom annuïtiseren zo weinig mensen hun pensioenvermogen?
   Door het onderwegen van hoge overlevingskansen schatten individuen hun verwachte levensduur te laag in, waardoor een actuarieel faire annuïteit subjectief minder aantrekkelijk wordt.